铁矿石、煤炭需求韧性不及预期
- 作者： 小象 发布时间：2024-01-13 22:31:09
- 摘要
铁矿石、煤炭需求韧性不及预期：公司货物吞吐量以铁矿石、煤炭为主，若二者下游需求不足，将导致公司吞吐需求不足、吞吐量偏低。
铁矿石、煤炭需求韧性不及预期：公司货物吞吐量以铁矿石、煤炭为主，若二者下游需求不足，将导致公司吞吐需求不足、吞吐量偏低。
吞吐量视角看，公司以铁矿石、煤炭为核心货种且铁路资源稀缺，中短期看，铁矿石吞吐量预计企稳，煤炭上量趋势明确；中长期看，需求端煤炭扩产叠加政策端“公转铁”政策频发的驱动下，铁路运输'>运输上量确定性强。
干散货吞吐量：以铁矿石、煤炭为主要货种。其中，铁矿石吞吐量进口占比约90%，短期看下游需求略弱不改进口韧性，长期看钢企重组或带动进口铁矿石港口格局优化；煤炭吞吐量内贸占比约70%，短期看受下游阶段性需求波动影响有限，长期看随着“三西”地区扩产，叠加“公转铁”推进，港口竞争力将随铁路价值凸显而释放。
公司以铁矿石、煤炭为核心货种且铁路资源稀缺，中短期看铁矿石吞吐量预计企稳、煤炭上量趋势明确，中长期看“公转铁”趋势驱动上量预期确定。
干散货港口：高货量+航线稳定，确保经营稳定性与枢纽地位。干散货主要包含铁矿石、煤炭、粮食、小宗干散货等货种，其中以铁矿石、煤炭为主。
公司作为干散货港口，在核心货种铁矿石、煤炭的运输'>运输链条中均为重要枢纽，得益于地缘优势赋予的货量规模，在各沿海港口中的重要性日趋凸显。一方面，煤炭运量向公司后方集疏港铁路资源瓦日线、新菏兖日线传导的趋势明确，叠加铁路资源的稀缺性，公司上量空间广阔且领先行业；另一方面，公司腹地汇聚山东最优钢企山东钢铁集团、日照钢铁集团，铁矿石转运需求规模领先各大港口。
中短期：铁矿石方面，近期下游需求因地产信用风险集中体现而有所走弱，但公司铁矿石进口上水量维持韧性，月度到货量维持500万吨水平，且同比降幅已收窄至近10%，中短期吞吐量预计趋稳；煤炭方面，需求维持高位，月度运量同比增速持续超行业20-30个百分点，中短期吞吐量预计维持高增。
日照港：地缘优势聚拢需求，重要性日渐凸显。公司得益于地处国内外关键枢纽的区位优势，腹地需求规模庞大且陆运网络传导顺畅。现阶段公司铁矿石、煤炭吞吐量份额均稳中有升，充分发挥地缘优势，凸显在国内港口中的重要性。
区域主要港口主要业务长江三角洲地区上海港、宁波港、连云港港集装箱、煤炭、石油、天然气、旅客珠江三角洲地区深圳港、广州港、珠海港、汕头港集装箱、铁矿石、原油、煤炭东南沿海地区福州港、厦门港集装箱、原油、煤炭环渤海地区大连港、秦皇岛港、天津港、青岛港、日照港集装箱、铁矿石、原油、煤炭西南沿海地区湛江港、防城港港、海口港集装箱、石油、天然气、矿石、粮食、旅客
公司作为干散货港口，在核心货种铁矿石、煤炭的运输'>运输链条中均为重要枢纽，得益于地缘优势赋予的货量规模，在各沿海港口中的重要性日趋凸显。
日照港为山东省重要干散货港口。公司核心货种为铁矿石、煤炭，得益于后方货运干线铁路瓦日线、新菏兖日线以及附近山钢、日钢，上量空间广阔。展望未来，量方面，中短期铁矿石维持韧性、煤炭维持高增的预期明确，中长期“三西”地区煤炭的增产叠加“公转铁”政策的落实确保上量；价方面，港口整合避免同业竞争，市场化带动费率的上行弹性。量价向好有望带动公司业绩稳增。
随着中国房地产市场危机加深，浇灭了铁矿石需求复苏的希望。同时，俄乌战争爆发导致各国寻求取代俄罗斯天然气，煤炭出现复苏。
中国领土在全世界排名第三，可谓是“地大物博”，石油、天然气、煤炭等等国内都是应有尽有，但在这种情况下中国依旧需要从他国进口这些能源，其中铁矿石是大量依附于澳大利亚，现如今铁矿石持续上涨！澳大利亚在报复中国吗？
首先，世界经济今年的前景不佳，造成煤炭和铁矿石的需求大幅下降。今年以来，煤炭价格已经累计下降47%。而作为全球铁矿石的主要供应商的巴西淡水河谷今年以来的铁矿石出货量同比下降13.1%。
