中国特色社会主义市场经济历经40余载披荆斩棘
- 作者： 小象 发布时间：2024-01-13 16:20:58
- 摘要
中国特色社会主义市场经济历经40余载披荆斩棘，资本市场也经历了30年风雨，取得了从无到有的突破，从单一板块到多层次市场体系的发展。近年来，以注册制改革为龙头的一系列资本市场关键制度创新，有力支持了科技创新与实体经济的融合发展。与此同时，深交所积极把握发展契机，稳步推出一批先行先试改革举措，向着“优质创新资本中心和世界一流交易所”的目标不断奋进。
中国特色社会主义市场经济历经40余载披荆斩棘，资本市场也经历了30年风雨，取得了从无到有的突破，从单一板块到多层次市场体系的发展。近年来，以注册制改革为龙头的一系列资本市场关键制度创新，有力支持了科技创新与实体经济的融合发展。与此同时，深交所积极把握发展契机，稳步推出一批先行先试改革举措，向着“优质创新资本中心和世界一流交易所”的目标不断奋进。
也称为主板市场,指传统意义上的证券市场，是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。主板市场是资本市场中最重要的组成部分，很大程度上能够反映经济发展状况，有“国民经济晴雨表”之称。其上市企业多为大型成熟企业，具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力。
“目前，全球成熟的资本市场都存在做市商制度，在中国资本市场深化改革和加强基础制度建设的背景下，科创板从原先单一的市场竞价交易机制，逐渐过渡为做市商和竞价并轨的混合交易机制，是资本市场推行全面注册制和市场化改革的一项重要举措，将为全面注册制推出后相关制度推进积累经验。”杨筱燕称。
目前全球大多数资本市场已采用做市商制度，包括纽约证券交易所、纳斯达克、伦敦交易所、德意志交易所、香港交易所等，其中美国多层次资本市场完善、产品种类丰富、市值及成交量领先全球，更具代表性和借鉴意义。做市商制度起源于场外市场，兴起于场内市场。19世纪后美国资本市场的快速崛起为做市商机制的不断发展完善提供了肥沃的土壤，进而逐步形成了两类具有代表性的做市商制度，即纽约证券交易所的垄断性做市商制度和纳斯达克的竞争性做市商制度。
本次科创板做市交易正式实施后，实行的即为在竞价交易制度基础上引入竞争性做市商机制的混合交易制度，是全面推动科创板高质量发展，建设有中国特色资本市场的又一有益实践。在混合交易制度下，投资者既可以通过经纪商的交易系统直接交易，也可以在缺乏足够流动性时与做市商进行交易，经纪商与做市商协同配合共同促成市场交易的达成，有助于缩小价差、减少潜在不良行为、提高证券市场的有效性。
从原先单一的市场竞价交易机制，逐步过渡为做市商和竞价并轨的混合交易机制，科创板引入做市机制，标志着我国资本市场由订单驱动向报价驱动的一次重大转变。
兴业证券表示，参考海外，纽交所、纳斯达克、伦敦交易所和日本JASDAQ等主流的海外股票市场大多采用基本以做市商制和竞价交易制相结合的混合交易制度为主，而做市商制在科创板的试点标志着我国交易制度的进一步完善、推动资本市场体系进一步向海外成熟市场靠拢。引入做市交易业务之后的科创板或许会类似2012'>2012年创业板。有望率先引领市场从底部走出，成为新一轮上行周期的引领者。
国金证券认为，目前中国资本市场改革正在稳步推进中，全面注册制落地可期，多层次资本市场将迎来新的发展格局。全球成熟的资本市场都存在做市商制度，在中国资本市场深化改革和加强基础制度建设的背景下，科创板从原先单一的市场竞价交易机制，逐渐过渡为做市商和竞价并轨的混合交易机制，是资本市场推行全面注册制和市场化改革的一项重要举措，是中国资本市场的一次重要创新。
本套丛书内容丰富，涉及交易所发展趋势、资本形成、产品战略、监管实践等多个领域。既有对重大改革措施的历史回顾，也有对亟待突破领域的前沿探索；既有对经济金融理论的有益拓展，也有对市场建设实践的总结提炼；继承与创新并存，兼具理论价值与现实意义。希望本套丛书能够吸引更多有志之士共同关注和参与资本市场改革发展事业，把文章写在祖国的大地上、把成果应用在伟大的事业中，合力探索适应中国国情的金融、科技与产业良性互动融合发展之路。
获得做市商资格的银河证券相关负责人在受访时表示，“科创板市场正式试点做市交易机制，是科创板的又一制度红利，代表着多层次资本市场将迎来新的发展格局，是资本市场的重大利好。”
